凯贤科技毛利率拆解：核心业务配液系统显著改善，制水设备有所回落

2026/9/22 15:32:27 好牛网许腾飞

上海凯贤科技股份有限公司（875138）公转书显示，2025年公司综合毛利率16.31%，较2024年度小幅下降0.92个百分点，主要系行业竞争持续加剧，市场竞标过程中压价现象增多，整体定价承压，整体盈利水平受到一定影响。

分产品来看，2025年第一大业务配液系统（营收占比43.14%）毛利率实现较大幅度提升，由2024年度的4.85%提升至2025年度的14.42%，提升幅度达9.57个百分点。该变动主要系2024年度公司为开拓配液系统细分市场、快速抢占市场份额，在部分项目中采取低价策略进入，导致当期配液系统项目毛利偏低，2025年度，随着公司配液系统产品市场认可度提升、规模化生产效应逐步显现，同时优化定价策略，不再采取低价开拓市场的方式，配液系统产品盈利能力显著改善。

而公司制水设备毛利率有所回落：2025年该业务毛利率18.77%，较上年下降10.26个百分点，一是受市场竞争加剧的影响市场报价承压，另一方面由于个别项目因施工作业面复杂或客户对EHS的要求较高等因素致使人工投入增加。

2024和2025年度可比公司毛利率的平均值分别为17.83%和15.91%，与公司毛利率水平相当且均呈小幅下降趋势，总体来看，报告期内公司的毛利率在同行业公司毛利率区间之内。

资料显示，凯贤科技主要为生物制剂及制药行业提供专业的流体系统综合解决方案，主要产品为制水设备、水系统、配液系统等流体工艺制药设备和除红锈等技术服务等。

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